原標題：虧損十年后，愛奇藝給出盈利“時間表”？

裁員風波之后，“瘦身”的愛奇藝交出了2021年的成績單。

截至2021年12月31日未經審計的第四季度和全年財務報告顯示，2021財年愛奇藝總營收為306億元人民幣，全年non-GAAP運營虧損30億元，運營虧損率從上年同期的15%收窄至10%。

運營虧損的收窄似乎讓愛奇藝看到了盈利的曙光。愛奇藝創始人、首席執行官龔宇在財報中給出了盈利時間表：“我們的目標是實現2022年全年non-GAAP運營層面盈虧平衡，并盡快實現季度non-GAAP運營層面盈虧平衡。”

視頻平臺苦盈利已久。自2018年上市以來，愛奇藝歸母凈利潤累計虧損約合人民幣326.41億元。當下，隨著中國長視頻行業進入追求效率、追求減虧的新階段，已經虧損了十年之久的愛奇藝，還能迎來盈利“拐點”嗎？

“瘦身”效果初顯，公司運營虧損率收窄

連年虧損之下，運營虧損率的明顯收窄讓困境中的愛奇藝為之一振。3月2日收盤，愛奇藝股價上漲21.5%，報收5.03美元/股，總市值為39.4億美元。

2021年財年，愛奇藝歸屬于母公司的凈虧損從上年同期的70億元下降至62億元，non-GAAP下，運營虧損率收窄至10%。其中，第四季度nonGAAP運營虧損率由上年同期的13%收窄至7%。

愛奇藝虧損收窄，主要得益于開源節流下的成本控制。過去一年，為了活下去，愛奇藝大刀闊斧、動作不斷：取消超前點播、會員漲價、裁員、縮減影視項目，等等。

財報電話會議上，龔宇坦言：“為縮小虧損，我們組織結構優化，節約一些與人相關的成本和費用；同時內容制作、內容采購和內容運營做精細化運營，頭部內容不會減少，同時更嚴格地控制播出效果不好的內容，減少采購，減少產出‘不好的內容’；第三是與內容相關的片庫內容、長尾內容，讓其發揮更大的價值，產生更多的廣告庫存或會員收入。”

數據顯示，四季度愛奇藝內容成本為49億元，與2020年同期相比下降5%；2021年全年內容成本為207億元，相較2020年下降約1%。

一直以來，內容成本都是壓在視頻平臺上的一座“燒錢”大山，相關財報顯示，在過去十年間，“愛優騰”三家長視頻平臺燒掉了超過1000億人民幣。雖然目前各大視頻平臺在內容成本控制上取得一定成效，但長期來看，為了保持高付費用戶的增長和留存，視頻平臺在內容上的投入仍是大頭。

日均訂閱會員總數，去年第四季度跌破1億

“30元一個月，就算《人世間》再好看也不舍得買，太貴了不劃算。”一位視頻平臺用戶向《每日經濟新聞》記者吐槽。

過去一年，視頻平臺取消了頻頻引發爭議的“超前點播”模式，但會員的價格卻是越漲越高。2020年底至今，愛奇藝和騰訊視頻會員價格先后進行了多次調整。

漲價帶來的效益和影響在財報數字上同樣有著分明的體現。

從收入來看，會員收入仍是愛奇藝的第一大收入來源。得益于月度平均單會員收入的增加，第四季度愛奇藝會員服務收入為41億元，同比增長7%；全年會員服務收入為167億元。但在訂閱會員規模上，愛奇藝第四季度日均訂閱會員總數跌破1億，總數為9700萬，同比減少570萬。

龔宇表示：“會員增長的負面因素有很多。第一是內容上線不確定，這也是最大的負面因素，其中涉及疫情的原因、我們自己制作的原因，以及內容審核的原因。未來隨著疫情的緩解等，這種負面因素正在逐漸緩解；另一個負面因素是移動端。長視頻市場的總時長正在下降，已成為客觀現實，并且已持續了一段時間。”

2018年視頻平臺會員進入“過億時代”后，會員規模增速明顯放緩。視頻平臺將目光轉向ARPU值，無論是會員提價，還是超前點播、單劇付費，都是提升ARPU值的嘗試。

對于未來付費會員的增長前景，龔宇認為，一方面用戶對影視劇的剛性需求，特別是對多樣化且質量高的影視劇需求更加旺盛；另一方面，手機之外的大屏快速增長，將對會員新增及提高ARPU值有特別積極的作用；此外版權保護也創造了有利的內容收費環境。

長視頻進入新階段，內容投入集中在自制

前有盈利壓在頭上，后有短視頻爭奪用戶，龔宇切身感受著長視頻的焦慮和變化。

“我們認為中國長視頻行業已經進入了追求效率、追求減虧，最終追求盈利的新階段，而不是之前的追求市場份額與高速增長，轉折點現在已經到來了。”

變化悄然來臨，競爭仍然不減，尤其是內容領域。龔宇指出，2022年愛奇藝原創內容供給會更豐富，會擺脫過去供不應求的局面。

“目前長視頻頭部企業的內容投入基本都集中在內容自制方面。自制方面與版權采購最大的不同在于它的相對競爭性較弱，版權內容采購的競爭關鍵點則散落在采購的各個環節上。”龔宇觀察稱。

2020年以來，各大視頻平臺自制劇數量占比明顯上升。《2018~2020年劇集市場格局變化研究》顯示，2019年視頻平臺的自制劇數量為84部，到了2020年這一數量則增加到143部。

幾天前，愛奇藝首席內容官王曉暉曾用“四個放棄”概括2022年愛奇藝如何做內容：放棄單純迎合向的內容，放棄懸浮向的內容，放棄明顯賠錢的內容，放棄沒有創新的內容。

王曉暉認為，過去一年行業最重要的變化是追求質量的時代、發現新需求的時代來臨，隨著互聯網已成為大多數國民的消費場景，國民向的需求和國民向的質量標準：傳統不死、時代共情、視覺新穎，最鮮明的代表之一就是《人世間》。目前，該劇在愛奇藝站內內容熱度峰值突破10000。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）

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