風口財經(jīng)首席記者 婁花

2022年中央一號文件2月22日正式發(fā)布，文件中提到做好化肥等農(nóng)資生產(chǎn)儲備調(diào)運，促進保供穩(wěn)價。

在國際鉀肥價格持續(xù)大幅拉漲的情況下，近日，中國鉀肥大合同簽訂，價格為590美元/噸，創(chuàng)歷史新高，為去年價格的兩倍多。

正值春耕備耕之際，鉀肥大合同價格上漲，會不會帶動春耕化肥繼續(xù)漲價？風口財經(jīng)記者進行了調(diào)查。

作為鉀肥供應(yīng)上市企業(yè)之一的東方鐵塔相關(guān)負責人對風口財經(jīng)記者表示，目前鉀肥需求旺盛，貨源緊缺，公司產(chǎn)品在東北市場目前售價3800-3900元/噸，較上一季度環(huán)比上漲400-500元/噸。“東北地區(qū)春耕較早，需求釋放較快，供應(yīng)更為緊張。國內(nèi)其他地區(qū)鉀肥售價相對低一點。”

沉寂十余年的鉀肥市場，一朝暴起，相關(guān)上市公司利潤空間進一步增大，刺激了擴產(chǎn)需求。產(chǎn)量方面，今年公司爭取在保證生產(chǎn)50萬噸的基礎(chǔ)上，積極尋求增量。新的產(chǎn)能已經(jīng)開工建設(shè)，預計明年投產(chǎn)。亞鉀國際（000893.SZ）同樣在積極建設(shè)新的產(chǎn)能，目前總產(chǎn)能擴建至100萬噸，新產(chǎn)能已進入試生產(chǎn)。未來，公司產(chǎn)能將擴張至300萬噸。擁有國內(nèi)資源的企業(yè)，因為資源問題，擴產(chǎn)難度較大。

卓創(chuàng)資訊分析師李峰認為，中國鉀肥大合同雖已簽訂，但供貨時間或在四五月份。當前氯化鉀供需緊張，一二季度或維持高位，二季度末進入淡季后，有望迎來市場拐點。

鉀肥庫存減少  東北缺貨

2021年冬季，受能源供應(yīng)偏緊等因素影響，國內(nèi)鉀肥龍頭生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量下降，這導致國內(nèi)鉀肥貨源比較緊缺。

業(yè)內(nèi)人士表示，因為疫情、海運緊張和春節(jié)等因素，節(jié)后到港鉀肥數(shù)量有限，結(jié)合當下正值春耕備肥和用肥的當口，在國際化肥市場行情大漲和國內(nèi)生產(chǎn)不足的雙重因素主導下，港口大型鉀肥貿(mào)易商停售、惜售情緒較重，這導致下游流通企業(yè)和基層經(jīng)銷商備貨不足。

在春節(jié)期間，國內(nèi)的大型生產(chǎn)廠家基本處于半開或者是停產(chǎn)檢修的情況。國內(nèi)鉀肥生產(chǎn)企業(yè)藏格控股、鹽湖鉀肥等春節(jié)后才逐步開工。

據(jù)中肥網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年底，國內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)庫存量約331萬噸，產(chǎn)量約670萬噸，環(huán)比2020年分別已減少了近10%和5%。

東北區(qū)域供需矛盾更為明顯。“目前東北市場需求較大，處于一貨難求的狀態(tài)。”東方鐵塔董事會秘書何良軍表示，在鉀肥上漲行情中，東北市場尤甚，表現(xiàn)為更為強勢的結(jié)構(gòu)性行情。

為增加鉀肥供應(yīng)，亞鉀國際公告稱，公司與中農(nóng)集團控股股份有限公司簽訂《2022春耕保供戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方就多產(chǎn)品達成合作意向，打通產(chǎn)業(yè)鏈，提高春耕保供效率。

亞鉀國際相關(guān)負責人表示，在農(nóng)資價格仍處高位運行期間，農(nóng)資行業(yè)有責任攜起手來，共同為打贏春耕農(nóng)資保供穩(wěn)價攻堅戰(zhàn)作出積極貢獻。公司根據(jù)基層需求和生產(chǎn)需求情況，公司和中農(nóng)控股在原料供應(yīng)、復合肥分銷以及復合肥代加工等方面，在與其他合作方提供的同等條件下優(yōu)先與對方合作。雙方或下屬單位將根據(jù)具體需求在該合作書項下簽訂一系列《春耕保供采銷訂單》。

2月18日，鉀肥國儲已重新開啟釋放，對市場的供應(yīng)量有一定補充，但目前市場上現(xiàn)貨依然維持低位。

鉀肥大合同簽訂后，加拿大鉀肥公司后續(xù)貨源補充通過海運需要較長的運輸周期。業(yè)內(nèi)人士認為，即使大合同價格確定，按照供貨周期推算，加拿大鉀肥最快或在今年4月提供新貨源補給。

價格漲不停  大合同創(chuàng)新高

據(jù)化工在線統(tǒng)計，2021年初，國內(nèi)鉀肥價格在2000元左右/噸，到年底已漲至3810元左右，上調(diào)近1800元/噸，漲幅達90.5%。進入2022年，漲勢仍在持續(xù)。

據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2月18日，國內(nèi)氯化鉀價格為3,475元/噸，行業(yè)庫存為24.25萬噸，處于歷史低位。隨著鉀肥進口合同價格創(chuàng)歷史新高，農(nóng)化產(chǎn)品價格處于歷史高位，鉀肥景氣有望繼續(xù)上行。

國際供需關(guān)系是支撐鉀肥漲價的主要因素。東亞前海證券認為，全球經(jīng)濟復蘇，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲及種植積極性提高，帶動了鉀肥的需求上漲，對鉀肥價格高位運行起到支撐作用。

據(jù)了解，去年以來，鉀肥就開始呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊的市場格局。2020年至今，全球玉米、小麥、大豆等主要農(nóng)業(yè)產(chǎn)品期貨價格多數(shù)呈上漲趨勢。其中，2020 年初至今玉米、小麥和大豆CBOT期貨結(jié)算價分別上漲59%、40%和48%，并且仍處于上行通道。全球經(jīng)濟復蘇，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，種植積極性增加，帶動鉀肥的需求上漲。

2月15日，中國進口鉀肥聯(lián)合談判小組與國際鉀肥供應(yīng)商加拿大鉀肥公司(Canpotex)達成一致，確定2022 年度標準氯化鉀進口價格為CFR590 美元/噸，有效期到2022年12月31日。從歷年的價格來看，今年的大合同價格已創(chuàng)歷史新高，相比2021年合同價格247 美元/噸，增加了343 美元/噸。

李峰認為，根據(jù)歷年價格數(shù)據(jù)對比來看，中國鉀肥大合同價格普遍比東南亞散貨到岸價低20-30美元/噸。以此判斷，當前簽訂590美元/噸的價格符合預期。另外，新合同價格約折合標準60%氯化鉀港口自提價4200元/噸起，62%白鉀自提價4300-4350元/噸，與當前港口62%俄白鉀市場價格相吻合。意味著國內(nèi)鉀肥經(jīng)銷商心理意向價與新合同價基本一致。

嚴重依賴進口  俄烏局勢再添亂

需求增加，鉀肥供應(yīng)為何跟不上？

一家國內(nèi)大型鉀肥生產(chǎn)企業(yè)負責人告訴記者，在三種主要肥料中，鉀肥比較特殊，生產(chǎn)受資源制約明顯。“鉀肥中的鉀元素在我國是稀缺資源。我國每年鉀肥的需求量約1700萬噸，50%以上需要進口，且還有56%耕地處于缺鉀狀態(tài)，近年國內(nèi)鉀肥自主供應(yīng)量有持續(xù)下降趨勢，進一步加劇了對外進口的依存度。”

據(jù)了解，全球鉀鹽資源分布不均，主要集中在北美和東歐。根據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)，全球目前可開采鉀鹽儲量超過37億噸，其中加拿大、白俄羅斯和俄羅斯是世界鉀鹽儲量的前三位，分別占據(jù)全球鉀鹽儲量的30%、20%和16%，合計高達66%。中國的鉀鹽儲量盡管排名世界第4位，但是僅有3.5億噸，占全球鉀鹽資源儲量的9%，主要分布在青海和新疆。

目前，全球鉀肥行業(yè)集中度高，行業(yè)產(chǎn)能基本集中在頭部企業(yè)。全球鉀肥供應(yīng)商主要有：加拿大Nutrien、俄羅斯Uralkali、白俄羅斯Balaruskali、美國Mosaic 和我國的鹽湖股份等。根據(jù) Nutrien 和鹽湖股份公告，2019 年排名前5的企業(yè)產(chǎn)能合計達到5165萬噸(實物量)，占全球主要鉀肥生產(chǎn)國產(chǎn)能總量的約70.5%。

產(chǎn)能方面，2021年國內(nèi)氯化鉀總產(chǎn)能為860萬噸，供給端高度集中，主要生產(chǎn)企業(yè)有鹽湖股份、藏格礦業(yè)、亞鉀國際、東方鐵塔等。其中鹽湖股份產(chǎn)量為全國第一，公司在2021年業(yè)績預告中披露，報告期公司產(chǎn)量約為502萬噸。而亞鉀國際、東方鐵塔均為通過收購境外礦產(chǎn)資源成為氯化鉀供應(yīng)商。

近日爆發(fā)的俄烏沖突，或進一步加劇鉀肥供應(yīng)緊張的趨勢。據(jù)了解，俄羅斯出口鉀肥的主要三個港口都不走眾多沖突的發(fā)生地——黑海，而是直接走波羅的海，所以對海運鉀肥的發(fā)運沒有影響；其次，國內(nèi)邊貿(mào)陸運這一塊鉀肥都是走的俄羅斯境內(nèi)，所以不會影響陸運。

然而，另一鉀肥主要生產(chǎn)國白俄羅斯已被歐美聯(lián)合制裁，導致其鉀肥出口受限程度加劇，進一步加劇全球鉀肥供應(yīng)緊張的局面，導致全球供需錯配，價格持續(xù)上漲。

資源稟賦存差異  境內(nèi)資源難擴產(chǎn)

面對旺盛的市場需求和良好的利潤空間，東方鐵塔、亞鉀國際等在境外擁有礦產(chǎn)資源的上市公司通過技改、新增產(chǎn)能等方式，進一步增加氯化鉀產(chǎn)量。

據(jù)悉，兩家公司擁有的鉀鹽礦資源均在老撾，并且毗鄰，鉀鹽礦資源在區(qū)位、產(chǎn)品成本等方面有多重優(yōu)勢。比如，亞鉀國際擁有的老撾35平方公里鉀鹽礦礦藏豐富，鉀鹽礦總儲量10.02億噸，折純氯化鉀1.52億噸。相較于加拿大、俄羅斯鉀礦在地下深度平均800米至2000米，公司老撾鉀礦礦層埋深較淺，平均在180米至220米左右，開采成本相對較低；同時公司老撾鉀肥項目貼近消費市場，具有運輸成本優(yōu)勢。

截至2021年末，亞鉀國際100萬噸/ 年鉀肥改擴建項目已投入生產(chǎn)，目前正處于產(chǎn)能爬坡期。公司證券部工作人員表示，目前新產(chǎn)能達產(chǎn)率達到80%，未來，公司產(chǎn)能將擴張至300萬噸。

東方鐵塔相關(guān)負責人介紹，通過技改等措施，2022年公司在保證50萬噸產(chǎn)量的基礎(chǔ)上，積極爭取增量。二期50萬噸氯化鉀項目已經(jīng)開工，預計明年投產(chǎn)，公司遠景規(guī)劃目標為200萬噸產(chǎn)能。

國產(chǎn)鉀方面，業(yè)內(nèi)人士分析，但由于我國鉀資源總體稀缺，鉀鹽資源儲量逐年減少，服務(wù)年限逐步下降，資源型鉀肥產(chǎn)能擴張已不可持續(xù)，能穩(wěn)住產(chǎn)量已屬不易。

國內(nèi)氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)鹽湖股份（000792.SZ）鉀肥板塊設(shè)計年產(chǎn)達500萬噸，產(chǎn)能位列全球第四位，是國內(nèi)最大的鉀肥生產(chǎn)企業(yè)。公開信息顯示，公司2020年銷量600萬噸，2021年銷量為495萬噸。另一家國產(chǎn)鉀企業(yè)藏格礦業(yè)（000408.SZ）有200萬噸氯化鉀產(chǎn)能，但實際產(chǎn)能長期處于半產(chǎn)狀態(tài)。記者獲悉，為了可持續(xù)利用資源，公司2021年氯化鉀產(chǎn)量將略少于去年。

（本文觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）

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