原標(biāo)題：酒類股發(fā)力走高，海南椰島漲停，貴州茅臺(tái)漲逾2%重返1900元上方

酒類股18日盤(pán)中發(fā)力走高，截至發(fā)稿，海南椰島漲停，皇臺(tái)酒業(yè)漲逾5%，舍得酒業(yè)、老白干酒漲幅超4%，貴州茅臺(tái)漲逾2%重返1900元上方。

近期疫情反復(fù)使得市場(chǎng)擔(dān)憂白酒需求，板塊有所調(diào)整，但機(jī)構(gòu)認(rèn)為白酒長(zhǎng)期需求穩(wěn)固，結(jié)構(gòu)性行情依然存在。

安信證券指出，從基本面、估值和資金面來(lái)看，白酒股已經(jīng)具備高勝率。（1）基本面：合同負(fù)債較高有充足蓄水池，根據(jù)渠道調(diào)研反饋，部分區(qū)域經(jīng)銷商錢多貨少打款意愿強(qiáng)，當(dāng)前的消費(fèi)場(chǎng)景受到的影響要比大家想的要弱。另外，國(guó)家發(fā)改委于2022年1月16日發(fā)布十項(xiàng)舉措促進(jìn)消費(fèi)工作，強(qiáng)調(diào)了堅(jiān)持在疫情防控常態(tài)化條件下穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)，落實(shí)地方主體責(zé)任，防止簡(jiǎn)單化、“一刀切”、“層層加碼”式防控，最大限度減少對(duì)群眾生產(chǎn)生活的影響，低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)要保障城鄉(xiāng)居民區(qū)域內(nèi)短途合理流動(dòng)和正常消費(fèi)活動(dòng)。根據(jù)百度遷徙大數(shù)據(jù)，今年春運(yùn)時(shí)間較去年明顯提前，且人流量較大，部分地區(qū)疫情爆發(fā)與政策嚴(yán)控主要是基于春運(yùn)高峰的特殊時(shí)點(diǎn)，后續(xù)隨著人口流量有所回落，防疫政策或更靈活、科學(xué)，對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景的影響降低。

（2）估值：經(jīng)歷調(diào)整后，對(duì)于疫情影響的悲觀預(yù)期已基本兌現(xiàn)，板塊估值優(yōu)勢(shì)不斷凸顯，根據(jù)萬(wàn)得一致預(yù)測(cè)，當(dāng)前五糧液對(duì)應(yīng)2022年P(guān)E已經(jīng)30倍以內(nèi)、部分區(qū)域酒回落至20倍左右，茅臺(tái)、老窖、汾酒和次高端估值均回落到較低水平，歷史上回款好、股價(jià)弱的情況較罕見(jiàn)，當(dāng)前較大風(fēng)險(xiǎn)或在于踩踏；

（3）資金面：無(wú)論是經(jīng)濟(jì)較好消費(fèi)強(qiáng)，還是經(jīng)濟(jì)弱-刺激-復(fù)蘇，殊途同歸，消費(fèi)終會(huì)起來(lái)，比較之下白酒業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)。我們對(duì)經(jīng)濟(jì)較為樂(lè)觀，主要系在市場(chǎng)調(diào)研時(shí)能感受到各級(jí)政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展使命很明確，能激發(fā)出更多由內(nèi)而外的干事活力。

東亞前海證券表示，白酒在消費(fèi)品中具有極高消費(fèi)粘性，在沒(méi)有外部政策的影響下，長(zhǎng)期看白酒需求依然穩(wěn)固。目前整體白酒處于量減價(jià)增的階段，板塊分化明顯。貴州茅臺(tái)、五糧液等高端白酒持續(xù)價(jià)增的趨勢(shì)不改，高端白酒將以提價(jià)帶動(dòng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)；而次高端白酒如古井貢酒、口子窖等，在高端白酒提價(jià)后的空白價(jià)格帶中可充分享受量?jī)r(jià)齊升的增長(zhǎng)空間。在2021年白酒提價(jià)潮和當(dāng)前低渠道庫(kù)存的雙重因素下，建議關(guān)注白酒春節(jié)動(dòng)銷情況。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！）

標(biāo)簽： 貴州 海南