蘇泊爾的一份回購(gòu)股份事項(xiàng)公告披露了最新十大股東信息，張坤的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選（中小盤(pán)）退出了前十大流通股東行列。

張坤的偏好白酒股早已廣為人所熟知，但實(shí)際上，蘇泊爾作為他長(zhǎng)期以來(lái)所偏愛(ài)消費(fèi)股，2016年三季度至今年三季度末，在易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選（中小盤(pán)）各定期報(bào)告所披露的十大重倉(cāng)股中，僅缺席過(guò)一次（2018年一季度）。

今年的三季報(bào)中，蘇泊爾已被減持并退出易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選的前十大重倉(cāng)股，但依然有8億元的持倉(cāng)市值。而本次上市公司的公告顯示，環(huán)比三季度末，其減倉(cāng)幅度至少達(dá)到九成以上（從1712.82萬(wàn)股，減至少于132.00萬(wàn)股）。

毋庸置疑，持有長(zhǎng)達(dá)五年之后，蘇泊爾為張坤創(chuàng)造了不菲的收益，如按2016年三季度末蘇泊爾23.89元/股（前復(fù)權(quán)）粗略計(jì)算，股價(jià)至少翻倍，可謂是張坤除了貴州茅臺(tái)等白酒股以外，是又一個(gè)長(zhǎng)期持有，收獲頗豐的投資案例。

2016年三季度至今，蘇泊爾股價(jià)走勢(shì)

但隨著時(shí)過(guò)境遷，易方達(dá)中小盤(pán)已變成了易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，而其持倉(cāng)也已發(fā)生了改變。

價(jià)值投資雖然并不能簡(jiǎn)單理解為長(zhǎng)期持有，但通常長(zhǎng)期持有是價(jià)值投資的一個(gè)顯著標(biāo)志。重倉(cāng)持有五年以上，顯然，是基金經(jīng)理對(duì)于一家上市公司的認(rèn)可和偏愛(ài)的表現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止目前，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金領(lǐng)域，任職單只基金的基金經(jīng)理時(shí)長(zhǎng)不短于張坤（2012年9月28日至今）的基金經(jīng)理中，過(guò)半也都有自己累計(jì)持有超過(guò)5年（20個(gè)報(bào)告期）的“偏愛(ài)股”，而這其中，就能夠看到眾多明星基金經(jīng)理的名字和產(chǎn)品。

以貴州茅臺(tái)為首的白酒股成為這張表格中出現(xiàn)頻率最高的股票，蕭楠，作為張坤的同門(mén)，與張坤同一天上任，開(kāi)始擔(dān)任易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金經(jīng)理，至今滿九年，除了2013年三季度、四季度外，貴州茅臺(tái)出現(xiàn)在了他每一個(gè)報(bào)告期的十大重倉(cāng)股行列。

不過(guò)，茅臺(tái)最堅(jiān)定的持有者卻不是大家熟悉的“酒莊”，而是來(lái)自富國(guó)基金的兩位基金經(jīng)理。

目前全市場(chǎng)持續(xù)擔(dān)任一只公募基金時(shí)間最長(zhǎng)的老將朱少醒，他的代表作富國(guó)天惠累計(jì)重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)多達(dá)42個(gè)報(bào)告期（10年半）。但僅從數(shù)字來(lái)看，相較另一位富國(guó)基金老將來(lái)說(shuō)，朱少醒還是稍差一些，畢天宇管理的富國(guó)天博創(chuàng)新主題，2007年4月至今，貴州茅臺(tái)累計(jì)出現(xiàn)在其十大重倉(cāng)股次數(shù)多大56次，基本在他擔(dān)任基金經(jīng)理期間完成了每期對(duì)茅臺(tái)的全覆蓋，可謂是目前市場(chǎng)上貴州茅臺(tái)的“頭號(hào)粉絲”。

在這張表單中，還可以發(fā)現(xiàn)一些可能并不如茅臺(tái)那般熱門(mén)的上市公司。比如朱少醒富國(guó)天惠長(zhǎng)期重倉(cāng)持有的國(guó)瓷材料，鄒新進(jìn)的國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選持有國(guó)藥一致，上投摩根新興動(dòng)力杜猛的大華股份，廣發(fā)制造業(yè)精選的李巍的欣旺達(dá)……基金經(jīng)理們選擇持有這些股票五年以上，想必都有他們各自的理由。

看準(zhǔn)資質(zhì)優(yōu)良的股票并長(zhǎng)期持有，這是價(jià)值投資者長(zhǎng)期遵循的信條，但長(zhǎng)期持有并不應(yīng)是一成不變的教條。貴州茅臺(tái)、五糧液依然被基金經(jīng)理們重倉(cāng)持有，而張坤雖然選擇減倉(cāng)蘇泊爾，但由于轉(zhuǎn)型QDII之后，能夠配置港股，三季度末他的持倉(cāng)中增加了港股上市的騰訊、京東和香港交易所。

股票市場(chǎng)風(fēng)云變幻，對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，持有不動(dòng)是一種思路和選擇。比如劉彥春無(wú)論如何都拿住茅五瀘，即便基金年內(nèi)收益一度跌入谷底，堅(jiān)持自己的選擇；但隨勢(shì)而動(dòng)也未嘗不是一種選擇，如張坤的因時(shí)而動(dòng)。

而對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，選擇適合自己的基金經(jīng)理做配置即可，因?yàn)閺拈L(zhǎng)期來(lái)看，基金投資持有時(shí)間越長(zhǎng)，虧損的概率越小。

例如上文所提及，擔(dān)任單只基金的基金經(jīng)理時(shí)間比張坤還要長(zhǎng)的案例，雖然有一輪牛熊交替在其中，但統(tǒng)計(jì)其近9年以來(lái)的年化收益表現(xiàn)，最高者可達(dá)20%左右，而最差的也有8.68%，好于大多數(shù)投資渠道。

基金投資，長(zhǎng)期主義往往能夠站在不敗之地。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！）

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