一只連漲八年的A股大牛，或已淡出基金經(jīng)理張坤的核心持倉。

小家電領(lǐng)域廚電行業(yè)龍頭蘇泊爾最新披露的數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)頂流基金經(jīng)理張坤所管基金，在持股多年后，已將該股賣出。此前，蘇泊爾的競爭對手老板電器、華帝股份也被另一頂流基金剔出十大股票名單。有基金經(jīng)理稱，相比于這些在十年前就出現(xiàn)在A股的傳統(tǒng)小家電公司，最近三年才出現(xiàn)的、具有科技智能屬性的新型小家電更具持倉吸引力。

上市公司最新調(diào)研報告顯示，賣出傳統(tǒng)小家電的易方達(dá)基金，在12月初調(diào)研了掃地機(jī)器人、個人護(hù)理等智能化小家電公司的供應(yīng)商。景順長城則在賣出傳統(tǒng)小家電龍頭后，重倉了掃地機(jī)器人龍頭。

渤海證券研報認(rèn)為，小家電各細(xì)分行業(yè)品類景氣度持續(xù)呈現(xiàn)分化狀態(tài)，傳統(tǒng)小家電在去年高基數(shù)影響下，銷售承壓。而隨著消費者對科技智能等需求的逐漸提高，個護(hù)類和清潔類等新興小家電市場規(guī)模呈增長態(tài)勢。

大牛股遭頂流基金賣出

廚電行業(yè)龍頭蘇泊爾披露的最新信息顯示，頂流基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金已從蘇泊爾前十大股東名單中淡出，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金此前持有蘇泊爾1713萬股，按最新十大股東名單披露的最低持股量，張坤在易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金的持倉上，至少減持了1580萬股的蘇泊爾，超90%的減持幅度，已近乎對該股的清倉。

小家電行業(yè)曾成就許多明星基金經(jīng)理。在國內(nèi)的小家電市場，蘇泊爾與老板電器、華帝股份一直都是廚電細(xì)分行業(yè)的三大玩家，在A股市場同臺競技的過程中，吸引著許多基金經(jīng)理的長情持倉，也成就了一批基金大神。

蘇泊爾更是A股連漲八年的基金牛股，自2013年起，蘇泊爾每年股價均有正回報，八年股價累計漲幅高達(dá)9倍。從2016年基金中報開始，張坤開始將蘇泊爾放入易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金的隱藏重倉股中。

當(dāng)時基金披露，張坤在2016年上半年小規(guī)模建倉蘇泊爾，之所以是小規(guī)模，是因為蘇泊爾進(jìn)入張坤的股票池后，截至2016年第二季度末，合計占比僅為2.67%，尚未進(jìn)入張坤的十大重倉股名單。

考慮到張坤偏好集中性持倉，核心股的倉位比例一般都超5%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在2016年上半年，張坤對蘇泊爾的買進(jìn)大概率是試探性建倉。

不過，從2016年第三季度開始，張坤開始重視蘇泊爾，對該股進(jìn)行大幅度加倉，也是蘇泊爾首次進(jìn)入張坤所管基金的十大重倉名單，此番操作也同時令易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金首次進(jìn)入蘇泊爾的十大股東名單。

之后，張坤所管基金一直拿住蘇泊爾，享受了蘇泊爾股價帶來的榮華富貴，而今，對蘇泊爾的清倉式減持，或已說明頂流基金對相關(guān)公司股價潛力的基本判斷。

頂流基金看淡個股還是行業(yè)？

幾乎在同一時間，蘇泊爾的競爭對手老板電器、華帝股份，也在持續(xù)吸引另一家頂流基金公司旗下明星基金經(jīng)理的關(guān)注。華帝股份、老板電器曾在相當(dāng)長一段時間為景順長城總經(jīng)理助理余廣的重倉股，明星基金經(jīng)理余廣曾獲得過年度基金冠軍。

但從2020年一季度起，這家頂流基金公司就已開始將老板電器、華帝股份剔出重倉股。在競爭對手淡出基金名將的重倉股后，此番，張坤亦對蘇泊爾大幅減持，實際上意味著，國內(nèi)兩大頂流基金公司旗下的兩位頂流基金經(jīng)理，對小家電尤其是廚電行業(yè)或已整體看淡。

蘇泊爾的營收情況也表明了該行業(yè)增長乏力的困境。財報顯示，蘇泊爾2021年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入52.31億元，同比增長2.22%;實現(xiàn)歸母凈利潤3.75億元，同比下降9.40%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3.53億元，同比下降9.81%。

有基金公司人士接受券商中國記者專訪時曾談及小家電行業(yè)，華南基金公司的一位人士稱，相比于傳統(tǒng)的小家電，現(xiàn)在更能吸引基金關(guān)注的是新型小家電。

顯然，傳統(tǒng)的小家電股票意即包括蘇泊爾、老板電器、華帝股份，這三家公司均是在2011年之前上市的公司。而新興的小家電往往指向那些具有智能化、帶有科技屬性的小家電新貴，包括科沃斯、石頭科技、振邦智能等，這些帶有明顯科技屬性的新型小家電，均是在2018年后才出現(xiàn)在A股。

易方達(dá)轉(zhuǎn)頭調(diào)研振邦智能

事實上，景順長城旗下頂流基金經(jīng)理余廣，作為一位偏好家電股的基金經(jīng)理，他在減持華帝股份、老板電器這些傳統(tǒng)小家電后，將作為新型小家電龍頭的石頭科技納入了十大核心股票名單。

易方達(dá)基金在小家電市場的選擇，似乎也大致如此。

振邦智能12月7日披露的基金調(diào)研報告顯示，易方達(dá)基金在12月3日調(diào)研了該公司，其中，易方達(dá)是當(dāng)日調(diào)研活動中唯一的公募基金。在調(diào)研提問中，基金公司提問公司如何看待小家電，電動工具未來的發(fā)展?

振邦智能接受調(diào)研時表示，隨著消費升級、科技創(chuàng)新，以咖啡機(jī)、清潔機(jī)器人等創(chuàng)新生活電器為代表的小家電進(jìn)入快速發(fā)展階段，創(chuàng)新型的小家電很受年輕人的喜歡，目前滲透率還較低，預(yù)計未來還會迎來爆發(fā)式的增長。目前電動工具無繩化與鋰電化為大勢所趨，電動工具在歐美發(fā)達(dá)地區(qū)已進(jìn)入千家萬戶，但在國內(nèi)的電動工具普及率還比較低。因此，小家電和電動工具這兩個領(lǐng)域目前天花板比較高，未來還將保持持續(xù)增長。

顯而易見的是，小家電市場的增長力量，將主要來自新興小家電，而非傳統(tǒng)小家電。

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在廚電等傳統(tǒng)小家電銷量走跌的同時，以掃地機(jī)器人、凈化器、清潔電器等個人護(hù)理和清潔類小家電銷售額及銷量，實現(xiàn)雙增長。

渤海證券研報也認(rèn)為，小家電各細(xì)分行業(yè)品類景氣度持續(xù)呈現(xiàn)分化狀態(tài)，傳統(tǒng)小家電在去年高基數(shù)影響下，銷售承壓。而隨著消費者對健康、養(yǎng)生、品質(zhì)和智能等需求的逐漸提高，個護(hù)類和清潔類等新興小家電市場規(guī)模呈增長態(tài)勢。

有基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，某個新興行業(yè)崛起的一個縮影是相關(guān)品類的公司在一個時間段集體IPO，新興小家電即是典型。券商中國記者注意到，自2018年以來已有包括科沃斯、石頭科技、振邦智能在內(nèi)的多家公司登錄A股，而在11月底，深交所官網(wǎng)顯示，與小米集團(tuán)具有關(guān)聯(lián)的深圳素士科技股份有限公司IPO申請獲受理，該公司亦是一家主打新興科技智能化小家電的公司。

（本文觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎！）

標(biāo)簽： 這只 五年