目前，上市豬企已陷入集體“血虧”。今年前三季度，牧原股份、正邦科技、新希望、溫氏股份、天邦股份五大頭部豬企合計虧損超過200億元。在披露三季報的16家上市豬企中，有12家陷入虧損，僅第三季度的虧損就超過了200億元。不過值得關(guān)注的是，10月中旬一度跌至5元/斤的生豬價格最近回升到了8元/斤左右，四季度上市豬企能扭轉(zhuǎn)業(yè)績嗎?

巨頭也扛不住每天2億元的虧損

養(yǎng)豬行業(yè)“最后的堅守”也倒下了。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，牧原股份預(yù)計今年第三季度凈利潤虧損5億-10億元，這也意味著排名前五的上市豬企均已陷入虧損。

在已經(jīng)公布前三季度業(yè)績預(yù)告的16家上市豬企中，業(yè)績最為慘淡的溫氏股份第三季度虧損72.5億元、前三季度合計虧損97.5億元，這也意味著，其第三季度平均每天虧損超2億元。

養(yǎng)豬行業(yè)虧損加劇。牧原股份董事會秘書秦軍在調(diào)研活動上表示，以目前的生豬市場價格，全行業(yè)都處在深度虧損狀態(tài)。由于非洲豬瘟疫情常態(tài)化帶來的全行業(yè)防疫成本上升、玉米等原料大幅漲價帶來的養(yǎng)殖成本普遍上升，目前行業(yè)虧損情況比上一輪的行業(yè)低谷期更為嚴(yán)重。

募資、降薪、裁員……負(fù)債加重的上市豬企紛紛出招自救。豬周期下行階段，對上市豬企來說，沒有足夠的資金意味著面臨“先出局”的風(fēng)險。根據(jù)三季度業(yè)績預(yù)報，當(dāng)前牧原股份的短期負(fù)債達(dá)到322.57億元。牧原股份也于近日披露定增預(yù)案，公司擬募資不超60億元，用于補(bǔ)充流動資金。溫氏股份也表示，公司募集92.97億元可轉(zhuǎn)債資金，能夠度過本輪豬周期底部。同時，公司撤并部分冗余單位，分流富余人員;高層主動帶頭降薪，各級干部和職能部門員工從高到低依次調(diào)降薪酬幅度。

當(dāng)前養(yǎng)豬行業(yè)的恐慌情緒也在加重。一位山東地區(qū)的生豬養(yǎng)殖戶告訴中國商報記者，規(guī)模豬場已經(jīng)陸續(xù)和許多養(yǎng)殖戶解約，這一現(xiàn)象也導(dǎo)致許多養(yǎng)殖戶大量拋售生豬，生豬集中出欄，價格進(jìn)一步走低，周圍許多養(yǎng)殖戶基本上都是虧本賣掉了手里的生豬。

上市豬企難改出欄計劃

值得關(guān)注的是，雖然上市豬企在極力去產(chǎn)能，但卻少有上市豬企改變出欄計劃。“在豬周期底部，誰存活下來了，誰就贏了。”一位上市豬企的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國商報記者，此時出欄量越高的上市豬企越能最早在下一輪豬周期中獲利。

中國商報記者統(tǒng)計了前九大上市豬企公布的出欄數(shù)據(jù)。截至目前，前九大上市豬企向市場供應(yīng)了6158萬頭生豬，比去年同期增加了3000萬頭。截至9月，僅有牧原股份和溫氏股份完成了今年生豬出欄任務(wù)進(jìn)度的70%。對上市豬企來說，今年第四季度或也是最后刷新出欄量的機(jī)會。目前，僅有海大集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年公司生豬業(yè)務(wù)整體建設(shè)進(jìn)度有所放緩。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局負(fù)責(zé)人孔亮公開表示，3月份以來，規(guī)模豬場每月新生仔豬數(shù)均在3000萬頭以上，并持續(xù)增長。8-9月全國能繁母豬存欄量接近正常保有量的110%。預(yù)計今年四季度到明年一季度上市的肥豬同比還將明顯增長，生豬供應(yīng)相對過剩局面仍將持續(xù)一段時間。

當(dāng)前，上市豬企或難改變出欄節(jié)奏。光大期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品研究員孔海蘭告訴中國商報記者，對于大規(guī)模的集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)來說，前期固定資產(chǎn)投入較大，因此在養(yǎng)殖持續(xù)虧損的情況下，集團(tuán)養(yǎng)殖場并未出現(xiàn)產(chǎn)能大幅下降的情況。公開數(shù)據(jù)顯示，二季度規(guī)模豬場每月新生仔豬數(shù)延續(xù)增長，根據(jù)生豬生長周期規(guī)律來看，對應(yīng)四季度生豬出欄量將延續(xù)增加。

生豬價格不到一個月上漲超過50%

16家上市豬企集體交出虧損的“成績單”后不久，生豬價格就迎來了反彈。新一輪豬周期來了嗎?根據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，10月25日生豬價格為16.05元/公斤，較10月6日10.29元/公斤上漲了56%，這也意味著，不到一個月，生豬價格就從5元/斤上漲至8元/斤。

“生豬價格上漲的這幾天，養(yǎng)殖戶都比較興奮。”一位小型養(yǎng)殖企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，大家都認(rèn)為生豬價格跌到底了，進(jìn)入了上漲區(qū)間。也有業(yè)內(nèi)人士對記者預(yù)言，生豬市場將迎來持續(xù)三個月的旺季，在春節(jié)前或?qū)q至18元/公斤。

這輪生豬價格因何上漲?孔海蘭對中國商報記者表示，國慶節(jié)過后生豬價格反彈，起因是10月10日第二輪中央儲備肉收儲成交量與價格均好于預(yù)期，市場情緒也提振期貨、現(xiàn)貨價格。從供給方面來看，中秋節(jié)、國慶節(jié)前，養(yǎng)殖端集中出欄，透支節(jié)后可出欄量，市場生豬供給階段性下降。需求方面，低溫天氣提振了豬肉終端需求，生豬市場的需求增加。隨著生豬價格的反彈，二次育肥也增加了市場的生豬需求。除供需外，市場情緒好轉(zhuǎn)也是支撐豬價延續(xù)反彈的原因之一。由于生豬產(chǎn)業(yè)上下游均出現(xiàn)較為嚴(yán)重的虧損，因此各環(huán)節(jié)盼漲心切，在豬價反彈的這一階段，市場情緒也為豬價反彈提供了有力支撐。

上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師郭剛也認(rèn)為，生豬價格的上漲主要是受到了市場情緒的帶動。“主觀拉漲占據(jù)主導(dǎo)因素。因為在進(jìn)入9月之后，養(yǎng)殖端深度虧損，市場恐慌性拋售，其間中高院校開學(xué)、中秋以及國慶的消費都沒有帶來生豬價格的上漲，從而導(dǎo)致養(yǎng)殖端恐慌情緒加劇，將欄內(nèi)部分未滿足出欄體重的商品豬拋售了。所以在國慶過后，隨著各地氣溫驟降，肥豬需求明顯提升，但此時養(yǎng)殖戶手里缺少肥豬和適重的豬，這導(dǎo)致了價格的持續(xù)上漲。

養(yǎng)豬行業(yè)能否在四季度迎來轉(zhuǎn)機(jī)

孔亮表示，如不實質(zhì)性調(diào)減產(chǎn)能，豬價低迷態(tài)勢難以扭轉(zhuǎn)，尤其是明年春節(jié)過后的消費淡季，生豬價格可能繼續(xù)走低，并造成生豬養(yǎng)殖行業(yè)的重度虧損。

業(yè)內(nèi)人士均表示，四季度生豬市場還將面臨考驗?？缀Ｌm表示，四季度是傳統(tǒng)的季節(jié)性需求旺季，生豬價格將受到季節(jié)性需求的提振。但從目前的市場情況來看，除季節(jié)性需求這一利于生豬價格上漲的因素外，其他均為利空因素。如目前二次育肥量增加，對應(yīng)的年底前生豬出欄體重也將增加，生豬出欄量后續(xù)也會隨之增多，將對年底的市場供給形成沖擊。另外，目前凍肉庫存量仍較大，也將對終端市場供給造成一定利空。

“目前5000萬-5200萬噸豬肉即可滿足全國消費。” 光大期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品研究員呂品表示：“今年上半年生豬出欄均重大幅高于正常年份，較2017年增長了15公斤，預(yù)計季度生豬存欄在4億-4.2億頭時將達(dá)到市場的供需平衡。因此無論是從4100萬頭的能繁母豬正常保有量的角度，還是從生豬存欄的角度來看，當(dāng)前市場豬肉供給均是相對過剩的。”

中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇表示，生豬存欄從4月到9月持續(xù)性增加，預(yù)示著四季度整體的商品豬供給還是會處于同比明顯增加的狀態(tài)，豬肉價格接下來或?qū)⒌臀徽鹗?。但是，隨著二輪收儲的陸續(xù)開始，以及11月中下旬開始的臘肉制作高峰，豬肉的季節(jié)性消費將會增加，可能四季度的中后期豬肉價格將會季節(jié)性反彈，但反彈空間不會太大。目前豬周期的拐點尚未到來，今年包括明年的一季度仍需要做好市場風(fēng)險管理。

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