國際評級機構惠譽周二（1日）將美國長期外幣發(fā)行人違約評級從最高的AAA評級下調至AA+，理由是財政狀況和治理不斷惡化。

花旗的全球債務資本市場主管理佐赫布（Richard Zogheb）表示，惠譽下調美國政府信用評級實際上可能有利于信用評級與美國一樣高或更高的少數(shù)上市企業(yè)。他建議投資者“可以開始用高評級企業(yè)取代投資組合中的美國主權債，就像此前歐洲主權危機期間那樣”。

“至少對評級較高的企業(yè)來說，流動性和樂觀情緒將保持強勁。”佐赫布補充稱，惠譽下調美國政府信用評級對于整個美國投資級企業(yè)債市場的影響預計有限。比如，在下調行動后的周三，富國銀行仍繼續(xù)在美國投資級債券市場上發(fā)售了規(guī)模50億美元的新債券。

(資料圖)

“但壞消息是，如今市面上只有極少數(shù)美國上市企業(yè)的評級仍達到或高于美國政府的信用評級。”佐赫布稱，“這意味著，投資者只有少數(shù)可以在投資組合中取代美國主權債的選擇。”

記者梳理標普全球市場情報（S&P Global Market Intelligence）信息，目前標普500指數(shù)中只有兩家企業(yè)——強生（JNJ）和微軟（MSFT）仍保持著標普的AAA信用評級。其他評級較高的企業(yè)還包括Alphabet、蘋果、亞馬遜、伯克希爾哈撒韋、沃爾瑪?shù)取?/p>

根據(jù)統(tǒng)計，信用評級最高的10家標準普爾500指數(shù)成分股企業(yè)的股價今年平均上漲了逾23.3%，遠高于信用評級最低的10家企業(yè)同期15.4%的漲幅。

20世紀80年代時，標普500指數(shù)成分股有60多家美國企業(yè)持有AAA信用評級，而2008年金融危機后，這一數(shù)字驟降至6家。此后，埃克森美孚（XOM）、通用電氣（GE）、制藥商輝瑞（PFE）和自動數(shù)據(jù)處理（ADP）也先后被降級。

目前，強生公司繼續(xù)保持AAA評級，是醫(yī)療保健行業(yè)中唯一一家保持AAA評級的企業(yè)。今年至今，強生的股價下跌了近3.4%，但它的現(xiàn)金流仍然強勁。盡管可能面臨滑石粉相關法律訴訟，但該公司2023年調整后每股利潤（EPS）預計仍將增長約5%，達到10.75美元。同時，市場還預期，強生2023年~2027年每年的利潤均將錄得持續(xù)增長。

另一家AAA級公司——微軟則是今年推動標普500指數(shù)上漲的幾只大盤股之一，股價今年來累計上漲了38%，市值已接近2.5萬億美元。微軟的企業(yè)債也受到青睞，根據(jù)美國金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）的信息，其2009年發(fā)售的7.5億美元企業(yè)債的收益率已從發(fā)行時的5.2%降至4.3%。

但佐赫布警示稱，那些垃圾級企業(yè)債確實會受到惠譽下調評級行為的波及，導致相關企業(yè)的融資成本進一步上升。在美聯(lián)儲連續(xù)11次加息后，許多垃圾級企業(yè)已經在努力應對不斷攀升的利息，違約率也開始攀升。

穆迪的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年已有55家美國企業(yè)發(fā)生債務違約，而2022年全年也僅有36起。“如果美國政府存在問題，將波及美國整個企業(yè)部門，降級會加劇已經存在的問題。”他稱。

根據(jù)FINRA的信息，標普500指數(shù)中信用評級最低的Dish Network在2014年末發(fā)債融資200萬美元，當時的利率僅為5.875%。但現(xiàn)在，由于違約風險不斷攀升，這筆即將于2024年11月到期企業(yè)債收益率已高達19.99%。

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