不到5個月的時間，新增訂單超接近上年全年的55%，股價也在同一時間上漲近50%。業(yè)績、股價市場回暖的同時，環(huán)衛(wèi)龍頭玉禾田（300815.SZ）的應(yīng)收賬款、毛利率，也受到投資者高度關(guān)注。

5月23日，玉禾田盤中最高股價為20.4元，漲幅超過4%。相較于今年初的15.11元的階段最低價，不到五個月的時間里，累計(jì)上漲5.29元，最大漲幅達(dá)到45%左右。此前的5月11日，其股價曾一度上摸22.48元，相交前期低點(diǎn)，累計(jì)漲幅接近50%。近期雖有回落，但仍處于近一年來的高點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

股價上漲與環(huán)衛(wèi)行業(yè)回暖有關(guān)。披露數(shù)據(jù)顯示，截至目前，該公司今年新增訂單總金額約為 20.75 億元， 新增年化約為 3.62 億元。而在2022年全年，該公司新簽市政環(huán)衛(wèi)合同金額36.89 億元。

“今年訂單增加的表現(xiàn)，會比過去三年更好，并表的細(xì)分專業(yè)公司都將有一定的增長。”玉禾田董秘郭謹(jǐn)近日接受采訪時稱。

玉禾田2020年在創(chuàng)業(yè)板上市，主營從事城鄉(xiāng)環(huán)境公共服務(wù)一體化運(yùn)營，業(yè)務(wù)范圍涵蓋城鄉(xiāng)環(huán)境服務(wù)、綜合物業(yè)、市政設(shè)施維護(hù)等領(lǐng)域。

不過，隨著營業(yè)收入增加，玉禾田的應(yīng)收賬款規(guī)模也在持續(xù)上升，投資者也在互動平臺上想該公司提問，是否制定了解決此事的相應(yīng)措施。

披露數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，玉禾田應(yīng)收賬款余額為22.7億元，今年3月底為23.6億元。

“應(yīng)收賬款上升，主要跟地區(qū)性、結(jié)構(gòu)性的原因有關(guān)，這也是行業(yè)普遍面臨的特點(diǎn)。”郭謹(jǐn)解釋稱，環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)務(wù)以前的應(yīng)收賬款周期大約2.6個月，目前在5個月左右，希望未來能降到4個月以內(nèi)，同時將加大回款情況較好地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展力度。

郭瑾還稱，公司的應(yīng)收賬款在資產(chǎn)中的占比與同業(yè)持平，資產(chǎn)負(fù)債率則低于行業(yè)平均水平，資金狀況處于很健康的狀態(tài)，貨幣資金可以覆蓋短期借款且有盈余。此外，公司在銀行的融資渠道暢通，而且利率較為優(yōu)惠。

根據(jù)披露，截至截至2022年12月底，玉禾田資產(chǎn)負(fù)債率約為40.5%。其中，貨幣資金10.18億元，短期借款 7.18 億元。今年一季度末，其資產(chǎn)負(fù)債率約為44%，環(huán)比略有上升，貨幣資金、短期借款余額分別為8.65億元、6.63億元。

應(yīng)收賬款增加的同時，玉禾田的毛利也在小幅下滑。2020年至2022 年，玉禾田毛利率為29.72%、22.66%、22.4%，去年較上年下降了0.26 個百分點(diǎn)。

對此，郭謹(jǐn)解釋稱，毛利率下降，是因?yàn)楹喜⒘死诸惡椭腔壅彰靼鍓K后，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)性變化所致，剔除這一因素，市政環(huán)衛(wèi)板塊2022 年整體毛利率下滑僅 0.74%， 主要原因是冬季除雪、車輛燃油等費(fèi)用上升導(dǎo)致。

今年以來，環(huán)衛(wèi)服務(wù)板塊的個股，都出現(xiàn)了較為明顯的上漲。截至5月23日早盤，福龍馬、盈峰環(huán)境年內(nèi)分別上漲約22%、21%，僑銀股份也上漲15%以上。

玉禾田管理層認(rèn)為，截至 2022 年末，該公司在手合同總金額近五年復(fù)合增長率為 15.13%。長遠(yuǎn)來看，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場化還將繼續(xù)推進(jìn)，雖然競爭越來越激烈，但行業(yè)格局較為分散，上市公司總體市占率不高，該公司在綜合成本管控、項(xiàng)目營運(yùn)經(jīng)驗(yàn)、市場拓展和品牌影響力等方面，都具有一定優(yōu)勢，加上輕資產(chǎn)運(yùn)營模式，都會對該公司獲得訂單提供幫助。

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