正在上海參與土拍的越秀地產（00123.HK），4月20日早間突然宣布停牌。隨后的公告顯示，該公司決定進行供股融資，募集資金超80億港元。

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受此影響，20日下午復牌后，越秀地產股價一度重挫逾16%，截至收盤，下跌11.62%，報11.10港元。

越秀地產在公告中稱，每持有100股現有股份可獲發30股供股股份，每股供股價為9.00港元，發行規模約9.29億股，以籌集約83.6億港元，募資金額約82.66億港元。

這一價格較越秀地產上一交易日收盤價12.56港元，折價約28.3%；較其每股凈資產17.15港元折價約47.5%。

與此前許多開發商選擇配股融資有所不同，越秀地產此番選擇了供股。據了解，供股的方式下，每位股東都可以獲發“供股權”，自行選擇參與與否，若不參與則權益會被攤薄；配股的方式下，老股東不一定可以參與配股，沒有參與配股的股東權益會被直接攤薄。

越秀地產上一次推進供股融資還是在2014年。彼時該公司募資凈額共約37.85億港元，用于未來擴展及買地等。而此番，越秀地產的融資凈額亦同樣用于買地擴張。公告稱，募資資金擬用于大灣區、華東地區核心城市和其他重點省會城市的進一步投資，并用作營運資金。

越秀地產當前正在華東區域的重點城市上海焦灼“搶地”。在4月18日開啟的上海2023年首輪供應上，共計19宗地塊中，越秀地產報名了超10宗地塊的競買，并在首日斬獲了位于靜安區的一宗地塊，斥資約7.24億元。

這是越秀地產近來在土地市場上積極表現的一個縮影。今年1月下旬，越秀地產以約4億元的價格收購了杭州一家公司的股權，由此獲得了杭州地鐵3號線星橋車輛段上蓋物業綜合體項目。

在3月份的北京土拍中，越秀地產又大展身手，一口氣拿下了昌平朱辛莊地塊和石景山蘋果園地塊，共斥資約59億元。當時，朱辛莊地塊更是吸引了42家房企參與，地塊熱度可見一斑。據克而瑞，今年一季度，越秀地產的新增貨值已超過110億元。

越秀地產還打算繼續擴大在北方市場的勢力。據公司管理層在3月份的業績會上披露，已經在北方區域招攬了原金地商置、旭輝的兩員大將，人才隊伍搭建好便會開花結果，北京會是越秀重點發展的城市，其它北方的城市像青島、濟南等城市也會考慮拿地。

從全國市場來看，越秀地產在2023年的拿地預算約400億元，與上一年拿地金額基本持平。而2022年時，越秀地產在全國12個城市合共新增37幅土地，在大本營廣州新增10宗地塊，并新進入合肥，拿地金額超410億元；據克而瑞數據，全年新增貨值共1162億元，排名行業第七。

對高能級城市熱點地塊的奮力追逐，顯露的是越秀地產在當前行業周期中的規模野心。在不少開發商選擇不對外輸出業績指引的當下，越秀地產在業績發布會上大方地給出了規模增長目標，即1320億元、同比增長6%。

定下這一業績目標的背景是，越秀地產在行業持續下探的2022年，超額完成全年業績，實現1250億元的全口徑銷售額，同比增長8.6%。規模正增長的同時，也帶動了排名的提升。據克而瑞數據，2022年越秀地產的銷售排名在16位，較2021年提升了11個身位；2023年以來，其排位持續提升，截至3月份晉升至第13名。

值得一提的是，作為國資背景的開發商，越秀地產的融資渠道頗為通暢。2022年，其在境內成功發行人民幣公司債券合共98.4億元，加權平均利率僅3.11%；全年更是通過多種融資手段將平均借貸利率降至4.16%。

在這樣的情況下，越秀地產選擇通過供股的方式進行融資，或與其近來呈攀高趨勢的負債情況有所關聯。截至2022年末，越秀地產總借貸為883億元，較上年同期增長超120億元；凈借貸比率也同比上漲了15.6個百分點。

越秀地產稱，與借貸或發行債務證券不同，供股不會產生利息負擔或額外債務，故為公司籌集長期資金優先選擇的辦法，符合“三道紅線”的綠檔指標。

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