4月6日晚，小熊電器（002959.SZ）發布年報顯示，2022年營收41.2億元、同比增長14.12%，歸母凈利潤3.7億元、同比增長31.21%。此前，另外三家廚房小家電上市公司的年報或快報顯示，年營收約200億元的蘇泊爾（002032.SZ）、年營收超130億元的新寶股份（002705.SZ）去年額降利增，年營收約100億元的九陽股份（002242.SZ）去年額利雙降。

在業績分化的背后是，2022年中國及海外廚房小家電市場整體規模均有所下滑，同時面臨轉型的挑戰與機遇。由于小熊電器2021年的業績基數相對較低，加上其去年變革力度較大，所以實現額利雙增。其實，無論蘇泊爾、九陽股份、新寶股份還是小熊電器，都在探尋新的增長曲線。2023年廚房小家電行業如何重拾增長呢？

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把握國內的結構性機會

去年中國廚房小家電市場的均價明顯上升、內容電商平臺崛起，把握國內消費升級、渠道變革的機會是利潤的保障。

去年蘇泊爾營收201.7億元，同比下降6.55%，主要是因為出口收入同比下降29.34%至51.5億元，歐洲地緣沖突、通貨膨脹，令蘇泊爾的大股東法國賽博（SEB）集團去年庫存水平較高、下單量減少。而蘇泊爾去年內銷收入同比增長5.07%至147.97億元，內銷產品和渠道的優化使其利潤實現了增長。

九陽股份去年內銷、出口均出現下滑，內銷下滑2.56%至88.5億元，外銷下滑9.03%至13.26億元；從產品品類看，食品加工機系列、營養煲系列等傳統品類收入分別同比減少7.5%和3.3%，空氣炸鍋等西式電器的收入則增長了4.97%。2022年，九陽股份營收101.77億元，同比減少3.45%；歸母凈利潤5.3億元，同比減少28.98%；歸母扣非凈利潤5.47億元，同比減少8.3%；經營活動產生的現金流凈額6.1億元，而上年為-3479萬元。

調研機構奧維云網（AVC）的推總數據顯示，2022年，國內廚房小家電市場的零售額520.3億元、零售量2.2億臺，分別同比下降6.7%和12.7%。其中，線上、線下的零售額分別為386億元、134.3億元，下降2.9%和16%。抖音渠道銷售額64億元，線上占比提升至17.6%。線上、線下零售均價分別為201元、465元，同比提升9.7%和4.5%。這意味著，消費升級、內容電商是目前中國廚房小家電存量市場中的結構性機會。

在此背景下，渠道優化、推新賣貴是蘇泊爾去年內銷和利潤增長的主要原因。去年，蘇泊爾推出遠紅外IH電飯煲等差異化產品，推進電商“一盤貨”模式建設，并在抖音等新興電商平臺“占位”。蘇泊爾相關人士向第一財經記者表示，蘇泊爾廚房電器在抖音的銷售收入增長迅速，而且是賺錢的。

小熊電器過去三年的業績，經歷了起伏。2020年疫情催化了小家電的需求，小熊的收入規模達到一個階段性的高點。2021年受需求疲弱、原材料價格上漲、電商平臺流量規則變化等影響，小熊的收入和利潤都出現下滑。2022年，小熊調整經營策略，重回增長軌道。

安信證券的研報認為，小熊在抖音、拼多多等新興渠道布局取得進展，去年四季度，小熊在抖音、拼多多的銷售額分別同比增長超90%和近200%；當季毛利率37.7%，同比增加7.8個百分點，主要原因是優化產品結構，其在天貓平臺200元以上廚房小家電銷售占比同比增加6.5個百分點。

出口從代工走向自主品牌

與蘇泊爾、九陽股份、小熊電器國內業務占比較高不同，新寶股份是小家電出口龍頭，因此去年受到海外市場變化的沖擊比較明顯，從出口代工走向海外自主品牌是應對之策。

據其業績快報，2022年，新寶股份實現營收136.96億元，同比下降8.15%，歸母凈利潤9.59億元，同比增長20.97%；其中，外銷收入97.33億元，同比下降約16%，主要原因是2022年第二季度開始，海外小家電總體需求轉弱；內銷收入39.63億元，同比增長約21%；產品調價、技術創新、生產效率提升，使其盈利能力得到修復。

今年3月14日，新寶股份公告透露，收購英國摩飛消費電器100%股權的轉讓交割已經完成，藉此間接收購摩飛公司境外（保留地區印度、尼泊爾、不丹、孟加拉國、馬爾代夫、斯里蘭卡、和以色列除外）持有的國際知識產權等資產，從而取得相關海外市場的直接運營機遇，出口業務將由OEM/ODM為主逐步轉變為OEM/ODM和品牌運營結合，以擴大出口規模。

小熊電器在2022年年報中也透露，2023年將建立企業全域營銷能力，出口方面自主品牌、ODM和跨境電商共同發力。

蘇泊爾在4月3日的投資者交流活動中表示，2023年外銷情況取決于主要外貿客戶去庫存情況及其所在地區的市場恢復情況。在經歷2022年的去庫存和市場低谷后，希望2023年能有一定程度的復蘇。蘇泊爾與SEB集團的2023年關聯交易金額較2022年預計增長8%。

新品類、新機制支撐新增長

廚房小家電行業短期承壓，未來需靠新品類、新渠道、新機制，來拉動新增長。去年，國家出臺促進綠色智能家電消費的政策，健康、智能、時尚將是廚房小家電的重要升級方向。而新品類的突破，離不開組織創新與團隊激勵。

第一財經記者留意到，九陽股份的創始人、原董事長王旭寧2022年12月任期屆滿已卸任。九陽股份原總經理楊寧寧現在升任為九陽股份的董事長。今年3月，九陽股份發布了第一期員工持股計劃的方案，涉及公司董事、高級管理人員、核心管理人員，總人數預計不超過50人，其中楊寧寧、九陽股份副董事長韓潤、九陽股份總經理郭浪認購股份，將分別占此次員工持股計劃份額的10%。顯然，54歲的王旭寧“讓位”給44歲的楊寧寧后，希望新團隊以更大沖勁，開啟九陽股份新一輪的增長。

九陽股份在2022年年報中表示，2023年雖然消費環境正在變暖，但是將會面對的競爭和挑戰仍然有增無減。九陽將提升精細化經營能力，發展廚房小家電、清潔小家電、水家電和炊具的產品線組合，挖掘九陽品牌和Shark品牌的協同價值。

蘇泊爾已在國內推出了半自動咖啡機、便攜式咖啡機、咖啡杯等新品，咖啡機場景的業務將是其新的增長點。蘇泊爾相關人士向第一財經記者透露，今年蘇泊爾將在IoT（物聯網）廚房小家電的上尋求突破，希望通過與手機大廠等的合作，讓互聯互通更便捷，同時豐富菜譜等內容平臺。在廚房小家電之外，蘇泊爾還推出洗地機，擴大煙機、灶具等大廚電業務。

小熊電器的相關負責人在今年新春開工時說，2023年最重要的三件事是做好產品、建好組織、培養好人。其2022年年報透露，小家電行業短期承壓，長期看，創意小家電市場仍有很大潛力，2023年的產品將著重在節能、環保、健康、養生、智能化方面創新，從用戶和場景出發，不斷開拓新品類；同時2023年要進一步構建組織能力。

“我們的品類拓展還有一定的空間，品類的市占率也有提升的可能。我們回歸自身組織能力、技術能力等的構建。外部環境的變化，更多地是影響增長快慢的問題，而我們會努力通過系統能力的構建來實現一種穩定的增長。”小熊電器相關人士向第一財經記者表示。

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