2023年開年以來，證券行業進入年報披露季。春節長假后，又有上市券商“交卷”。西部證券、中泰證券日前發布了2022年業績預告。

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據Wind數據，截至目前，中信證券、國元證券披露了2022年業績快報，東方財富、方正證券等9家券商發布了業績預告。五礦證券、網信證券、英大證券等多家非上市券商也完成了業績披露。

過去一年，受市場行情震蕩等因素影響，券商業績普遍欠佳，龍頭券商亦難逃下滑命運。目前的“業績王”中信證券營收、凈利雙雙下滑，2022年預計實現營收655.33億元，歸母凈利潤211.21億元，同比分別下降14.36%和8.57%。

自營、經紀業務成為券商業績失速的主因。行業整體疲軟之下，也有機構突出重圍——2022年，方正證券預計凈利潤同比增加5%~15%；東方財富預計實現歸母凈利潤80億至90億元，同比基本持平。

市場波動、業績承壓的同時，二級市場上，非銀板塊在2022年估值觸底。不過，多家機構看好券商股2023年的估值修復，券商業績在年內也有望迎來拐點。

整體下滑，兩家逆勢增長

據不完全梳理，截至目前，超過20家券商或上市母公司披露了2022年業績快報或預告，業績下滑成為共性。

已發布業績預告的9家中，業績預喜的僅2家，東方財富“續盈”、方正證券“略增”；其余均遭遇業績下滑，涉及東北證券、申萬宏源等，整體來看，業績預警類型多為預減、略減。

東方財富預計2022年實現凈利潤80億~90億元，同比增長-6.46%～5.23%；方正證券預計實現凈利潤19.13億～20.95億元，同比增長5%～15%。

對于業績變動，東方財富稱，2022年受資本市場景氣度下降等因素影響，基金發行及交易規模同比下降，公司金融電子商務服務業務收入同比下降，股基交易額同比基本持平，市場份額進一步提升，證券業務相關收入同比略有增長。

申萬宏源、中泰證券、西部證券、東北證券均“預減”。其中，申萬宏源預計2022年實現凈利潤27億~35億元，同比下降62.76%～71.27%。東北證券凈利潤降幅則在八成以上。

已發布業績快報的中信證券暫居“業績王”之位，2022年預計實現營收655.33億元，同比下滑14.36%，歸母凈利潤211.21億元，同比下降8.57%。

另一家發布業績快報的券商國元證券，預計實現營收53.59億元，同比下滑12.31%；歸母凈利潤17.18億元，同比下降10%。

此外，五礦證券、網信證券、英大證券等多家非上市券商也已披露2022年業績，多呈下滑態勢。其中，英大證券2022年實現營業收入5.8億元，凈利潤為0.71億元，同比分別下降約40%和80%。

機構看好券商板塊估值修復

2022年，在市場震蕩行情下，券商業績普遍欠佳，自營和經紀業務受沖擊較大，成為業績的主要拖累因素。

去年三季報中，上市券商業績已亮起“紅燈”——當年前9個月，41家上市券商中，超八成營收下滑，營收實現同比增長的僅7家；部分券商凈利潤降幅超九成。

從目前已披露的2022年業績預告來看，對于業績下滑，多家券商歸因于市場波動加大、交投萎縮。

申萬宏源2022年凈利潤同比降幅預計在六成以上。公司稱，報告期內，受國際形勢動蕩、新冠疫情沖擊和經濟下行壓力加大等多重因素影響，國內資本市場波動加大、股債齊跌、交投萎縮。受此影響，公司部分業務收入同比減少，預期信用減值損失同比增加，導致歸屬于上市公司股東的凈利潤預計同比下降62.76%~71.27%。

國元證券稱，受權益投資因市場和投資管理能力的影響，公司發生較大金額的虧損，從而導致全年實現營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別下降12.31%和10%。

隨著業績下滑，二級市場上，券商板塊在2022年表現疲軟。據公開數據，截至去年年末，券商指數較年初累計下跌27.54%，表現弱于大勢。

分析認為，2023年市場主線回歸至經濟復蘇，全面注冊制大概率落地，綜合多重因素，券商有望實現業績和估值雙修復。

據東吳證券測算，隨著政策利好逐步落地、經濟復蘇帶動市場情緒回暖，預計證券行業2023年將實現歸母凈利潤1708億元，同比增長19.8%。

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