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12月2日，國際金價再度走高，盤中最高觸及1804.028美元/盎司，創(chuàng)下的8月10日以來高位。

但A股黃金珠寶板塊逆勢下跌，截至12月2日收盤，銀泰黃金（000975.SZ）跌停，赤峰黃金（600988.SH）收跌3.55%，湖南黃金（002155.SZ）、中金黃金（600489.SH）、周大生（002867.SZ）、曼卡龍（300945.SZ）等黃金珠寶股跟跌。

消息面上，美聯儲11月會議紀要顯示出后續(xù)加息節(jié)奏放緩，市場普遍預計在12月將加息幅度縮小至50個基點。

國泰基金量化投資部總監(jiān)梁杏對第一財經分析稱，美聯儲鷹派加息是今年以來美元強勢的原因，當下雖然通脹回落的持續(xù)性仍需觀察，但下一個風險點出現之前，美元以及實際利率難以繼續(xù)大幅上行，貴金屬有望獲得邊際反彈動能。

近期美國10月CPI同比增長7.7%，為1月以來最低，低于預期的增長7.9%。細分來看，核心商品環(huán)比下降0.4%，為3月以來首次下降，同比增速降至5.1%，為2021年4月以來最低水平。

通脹數據有所緩解，黃金價格止跌回升，通聯數據顯示，國際黃金價格自3月份上探2078美元/盎司的高位后，連續(xù)數月回落，最低下探1617美元/盎司，回調幅度高達20％以上。

華安基金指數與量化投資部認為，通脹讀數如預期般回調后，市場對聯儲12月及明年加息路徑有更清晰的預期。短期內最大的靴子已落地，后續(xù)隨著租金粘性下降，市場或繼續(xù)修正貨幣政策預期，若通脹讀數超預期下降，黃金或迎來配置機遇。中長期來看，隨著海外通脹高位回落和經濟衰退概率加大，黃金驅動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉變。

黃金終端銷售方面，天風證券研究報告提到，美國加息預期放緩帶動金價上漲，也促進了黃金珠寶銷售。今年來疫情反復，黃金珠寶終端零售不及預期，臨近歲年終黃金珠寶銷售端迎來復蘇。

珠寶玉石首飾國檢集團總經理梁振杰認為，近兩年來國內黃金珠寶產業(yè)受疫情影響，但總體出穩(wěn)中向好，市場呈現恢復性增長態(tài)勢。今年前三季度社會消費品銷售額金銀珠寶類同比增長2.20%，高于全品類增長0.7%的平均水平。統計顯示，2021年我國珠寶玉石首飾產業(yè)市場規(guī)模約為7200億元，同比增長18%，是全球第二大珠寶消費國。

博時基金王祥也對第一財經記者表示，預計黃金利多局面大概率維持到春節(jié)前。王祥認為，在通脹端不出現新的“黑天鵝事件”的前提下，即使美聯儲對利率終點有上調，其幅度也相對有限。從通脹的分拆看，醫(yī)療服務、運輸服務等參考其工資增速、職位空缺率等領先指標短期內維持韌性，明年一季度后預計將出現同比增速下行。

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