煤炭企業(yè)三季報陸續(xù)披露，板塊內(nèi)上市公司普遍盈利，但單季度盈利能力開始下滑。

根據(jù)Wind統(tǒng)計，29家目前已披露三季報的煤炭企業(yè)中，27家實現(xiàn)盈利，占比超過九成，凈利實現(xiàn)翻倍的有13家。

中國神華（601088.SH）的盈利能力，依舊排在煤企首位。前三季度，該公司營收2505億，同比增長7.5%，凈利潤591億元，同比增長45%。其中第三季度凈利潤約180億元，同比增長22%。

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排在第二位的是陜西煤業(yè)（601225.SH），前三季度營業(yè)收入1307.39億元，同比增長7.77%；凈利潤283.07億元， 同比增長98.54%。

緊隨其后的兗礦能源（600188.SH），前三季度實現(xiàn)營收1513億元，同比增長44%；凈利潤271億元，同比增長135%。其中三季度凈利潤約91億元，同比增長66%。

雖然利潤普遍增長，但煤企的利潤增速，也在三季度普遍開始下降，20家公司的凈利潤在三季度環(huán)比下滑。

例如，陜西煤業(yè)（601225.SH）前三季度實現(xiàn)凈利潤283億元，同比接近翻番。但三季度單季凈利潤約37億元，同比下降了38%。

靖遠煤電（000552. SZ）前三季度實現(xiàn)營收約42.85億元，同比增加9.66%；凈利潤約7.1億元，同比增加43.58%。但三季度凈利潤6424.04萬元，同比大幅下降68.59%。

納入統(tǒng)計的29家煤炭上市公司中，遼寧能源（600758.SH）凈利增長幅度最大，該公司三季度實現(xiàn)凈利2.14億元，同比增長2570%。但是三季度單季凈利潤虧損3349.47萬元，同比下滑155%，環(huán)比更是大幅下降289%。該公司稱，這是受到同期收回以前年度款項沖回減值準備影響。

行業(yè)人士分析稱，受益于煤價持續(xù)處于相對高位，今年前三季度國內(nèi)主要煤炭企業(yè)量價齊升，帶動業(yè)績同比顯著增長。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)也顯示，今年1~9月，規(guī)模以上企業(yè)生產(chǎn)原煤33.2億噸，同比增長11.2%。其中，9月生產(chǎn)原煤3.9億噸，同比增長12.3%。今年1~9月，中國煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2.99萬億元，同比增長38%；實現(xiàn)利潤總額7845.5億元，同比增長88.8%。

對于量價齊升的原因，多家板塊內(nèi)公司在三季報中提到，主要是產(chǎn)品價格維持高位，銷售收入同比增加，同時?采取措施對沖成本上漲，從而提振了業(yè)績。

今年前三季度，煤炭中長期合同銷售比例持續(xù)提高。公開數(shù)據(jù)顯示，1~9月，動力煤中長期合同（5500大卡，北方港口下水）均價約720元/噸；前三季度環(huán)渤海動力煤（5500大卡）價格指數(shù)均值為736元/噸，較上年同期上漲98元/噸。1~9月，全國規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量33.2億噸，同比增長11.2%。

值得一提的是，近日動力煤長協(xié)價格年內(nèi)首次上調(diào)。日前全國煤炭交易中心發(fā)布消息稱，根據(jù)“基準價+浮動價”機制，今年11月的5500大卡動力煤中長期合同價格728元/噸，環(huán)比上漲9元/噸。

10月以來，動力煤現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，導致動力煤年度長協(xié)價格與市場價格價差加大。而中長協(xié)價格上調(diào)也對煤炭市場釋放積極信號。上述行業(yè)人士分析稱，盡管10月份是動力煤的傳統(tǒng)淡季，但今年受疫情等因素影響，少數(shù)煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，疊加電廠冬儲補庫積極，港口價格始終高位運行。

與業(yè)績表現(xiàn)同步，A股煤炭板塊自9月上旬開始不斷下挫。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，煤炭指數(shù)自9月初開啟調(diào)整，至今累計跌幅約15%。

四季度是用電高峰，中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布報告稱，預(yù)計隨著冬季用煤旺季來臨，國內(nèi)煤炭需求將逐步回升，煤炭供需總體相對平衡，煤炭價格或迎來高位波動。

中信證券預(yù)計，四季度行業(yè)景氣度回升，煤炭板塊業(yè)績改善下股息率預(yù)期也在提升，短期調(diào)整過后，板塊具備配置性價比，低估值、有增長的龍頭公司以及轉(zhuǎn)型新能源業(yè)務(wù)的公司值得關(guān)注。

信達證券認為，“迎峰度冬”階段即將到來，傳統(tǒng)煤炭消費旺季有望進一步向上推動煤炭價格。此外，“增產(chǎn)保供”政策持續(xù)推進，產(chǎn)地煤礦開工較為穩(wěn)定。煤炭供需偏緊下價格保持高位，煤炭企業(yè)高盈利有望延續(xù)。

標簽： 中國神華 陜西煤業(yè)