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上證報中國證券網(wǎng)訊招商證券策略團隊發(fā)布研報表示，人民幣升值趨勢疊加歷年歲末年初是外資布局A股跨年行情的窗口，短期來看，外資有望階段性凈流入貢獻增量資金，外資的流入比較有利于A股的大盤風格。從歷史看，1月融資資金往往在后半月轉(zhuǎn)弱，保險資金多在年初凈流入，這也有利于A股大盤風格。整體來看，1月市場更可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增量資金流入的格局，有望助力A股延續(xù)上行趨勢，繼續(xù)演繹春季攻勢，風格層面推薦大盤風格。

招商證券梳理歷年1月各類資金變化特征后發(fā)現(xiàn)：2014年以來，北向資金的流入存在季節(jié)性特征，11月至次年1月流入的規(guī)模明顯要大于其他月份，或與外資考核機制有關(guān)。在2016年—2021年A股表現(xiàn)較好的年份，12月至次年1月就可能會有更多的新增配置A股資金。而過去兩年，A股連續(xù)兩年實現(xiàn)了正收益，A股對于外資的吸引力有望回升，疊加近期人民幣持續(xù)升值，強勢人民幣下1月外資流入中國資產(chǎn)的速度可能會加快。

此外，保險保費增加一季度明顯高于剩下幾個季度。龐大的“開門紅”保費收入為保險資金提供了源頭活水，一季度通常是險資配置需求較高的時段，因此，12月至次年1月保險資金凈流入規(guī)模較高，保險偏好的藍籌風格往往就會有更好的表現(xiàn)。

融資資金方面，2011年至2025年期間，A股市場的融資資金在歷年1月份整體多呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢，尤其在1月末業(yè)績預告密集披露期，融資資金流出壓力更為顯著。

標簽： A股 外資 招商證券 保險 資金 流入 增